投中网6月25日消息，国内领先的辅助生殖服务提供商“锦欣生殖”今日登陆港交所，发行价8.54港元元。开盘之后，股价一路上扬17.01%，总市值238.08亿元。
公开资料显示，锦欣生殖是国内领先的辅助生殖服务供应商，专治不孕不育。弗若斯特沙利文报告显示，2018年，锦欣生殖已成中国国内最大的民营辅助生殖服务机构，市场份额约为3.1%，旗下美国HRC Fertility有30多年历史、在美国西部市场排名第一。
目前，锦欣生殖提供的辅助生殖服务主要由两种技术组成：人工授精和试管婴儿（IVF），而IVF技术已被广泛应用。
市场供不应求，锦欣一年赚10亿
这是一个具备相当“群众基础”的产业。1978年，世界上第一个试管婴儿降生以来，全球通过试管婴儿技术出生的人数逐年攀升。2018年7月，国际辅助生育技术监控委员会发布的报告显示，自1978年以来，全球已有超过800万试管婴儿降临人世。目前全球每年实施的试管婴儿治疗周期超过200万个，每年成功通过该技术生育的婴儿人数已超过50万。有专业期刊文章预期，到2100年，借助体外受精技术（IVF）诞生的人数可能将达到全球总人口的3.5％（约4亿人）。
锦欣生殖的聆讯资料中也援引了相关数据——全球不孕症的患病率从1977年的11%上升到了2017年的15%，其中中国2017年也达到了15.5%，这就意味着，中国2017年约有4770万对不孕症夫妇。
于是，千万不孕不育夫妇也给锦欣生殖带来了数亿元的生意。招股书显示，2016至2018年，锦欣医疗实现收入分别为3.46亿元、6.63亿元、9.22亿元，复合增长率超过50%。2016年至2018年的毛利润分别为1.33亿元、3.02亿元和4.13亿元，对应毛利率分别为38.3%、45.6%和44.8%。
具体的收入组成上，锦欣生殖的收益主要来自辅助生殖服务、管理服务和辅助医疗服务。这其中，辅助生殖服务对公司业绩的贡献最大，管理服务和辅助医疗服务相对较小。
以2018年为例，锦欣生殖2018年的辅助生殖服务收入高达8.01亿元（人民币，下同），在营业总收入中的占比为86.9%；管理服务收入0.9亿元，占比9.7%，辅助医疗服务收入0.31亿元，占比3.4%。
然而，国内现有的辅助生殖技术和机构不能满足增长迅猛的市场需求。2016年3月份，时任国家卫生计生委副主任马晓伟曾介绍到，中国经批准的辅助生殖机构年均完成70万例辅助生育手术。显然，相对4000万不孕不育患者数量，市场处于严重供不应求的状态。这直接导致在北京、上海等一线城市试管婴儿手术，患者平均需排队6个月以上。
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市场缺口巨大，能够在公立医院为主的辅助生殖市场之中立足，锦欣生殖颇为不易。在竞争关系上，锦欣生殖在招股书中这样写道，“中国的辅助生殖服务市场，我们主要与综合公立医院及生殖专科医院和少数私立医疗机构竞争，而在美国，我们主要与私立辅助生殖服务诊所竞争”。不过两国的市场还都较为分散，“各市场的五大市场参与者按2017年进行的IVF取卵週期数计分别占不足20%及15%的市场份额”，这也给锦欣生殖带来了突围的可能性。
发端四川，中美两国赚钱
锦欣医疗的创立最早可追溯至2003年，多位行业资深医生和管理团队成立IVF中心，主要提供辅助生殖医疗和其他相关治疗项目，经过一段时间的发展，目前在在国内通过附属子公司西囡医院集团和深圳中山医院提供辅助生殖、管理、医疗等相关服务。
公开资料显示，锦欣生殖为锦欣集团旗下生殖、养老、医疗三大业务板块之一，于2018年5月3日在开曼群岛注册成立，通过中国和美国的附属公司开展辅助生殖及管理服务。
截至2019年5月底，锦欣生殖拥有成都西囡妇科医院、成都高新西囡医院、深圳中山泌尿外科医院，另外还共同运营成都锦江区妇幼保健院生殖中心。此外，锦欣生殖还通过并购等方式持有RSA中心、NexGenomics和HRCMedical等美国医疗机构的股份。
于是，尽管是中国西南地区的一家民企，中美两地却都是锦欣生殖的修罗场。锦欣生殖的招股书中这样写道，“中国和美国的辅助生殖服务市场分散，由于辅助生殖服务普及率较低、不孕率增加及辅助生殖服务供应有限，中国为辅助生殖服务供应商提供了巨大的机会。同时，美国为具吸引力的辅助生殖服务市场，提供全面、成熟及高端的辅助生殖服务。凭借我们在中国及美国现有市场的领先地位，可以把我中国及美国辅助生殖服务患者为满足的需求及两地市场的增长机会。”
据港交所最新公布的聆讯后资料集（全文档案）显示，锦欣生殖2018年在国内累计进行了20958个IVF治疗周期，国内排名第三；同期在美国进行了4500个IVF治疗周期，美国西部的排名也位居第一位。
华平、红杉、高瓴等入局
此次上市，四大基石投资者共计投资1.5亿美元为锦欣生殖“站台”，分别为高瓴资本（7000万美元）、奥博资本（3000万美元）、汇桥资本（3000万美元）和Cormorant（2000万美元），基石投资者阵营堪称豪华。
CVSource投中数据显示，2018年9月，锦欣生殖曾完成了一轮战略投资，华平投资、信银投资领投，红杉资本、药明康德等跟投，彼时具体融资金额并未披露。
但华平投资向投中网透露，2017年下半年，华平投资就已经对锦欣生殖进行了第一次投资，2019年9月又领投了锦欣生殖的新一轮融资。作为锦欣生殖最大的机构投资人，华平投资已经对锦欣生殖投入了数亿美元，IPO后，占股18.77%。
在华平投资看来，“辅助生殖是一个高需求、高增长、高门槛的市场。一方面，随着二胎政策全面实施，生育需求日趋旺盛，消费者对辅助医疗的认知与接受程度也逐渐提高，市场规模不断扩大，另一方面，相关行业的专科人才依然相对稀缺而且监管严格。而锦欣生殖是辅助生殖市场中少数既具备准入资格，又有资质提供高品质、个性化服务的医疗服务机构之一。”
锦欣生殖上市，红杉中国又喜提一家IPO。红杉中国告诉投中网，锦欣生殖是今年红杉中国上市的第3家成员企业，也是其近三年来第11家上市的医疗企业。“医疗健康作为红杉中国四大投资板块之一，无论是投资金额还是数量，均处于行业第一阵营”，红杉中国表示。
谈及对于锦欣生殖的投资，红杉中国董事总经理曹弋博向投中网表示，“作为非公立医疗机构，锦欣生殖除了有常见的服务优势外，还罕见地拥有领先的技术实力。自成立以来，锦欣的管理团队一直对行业和企业的发展有清晰的战略意识和一以贯之的执行力。无论是将辅助生殖业务独立运营还是进军国际市场，锦欣都走在了行业前列。公司有望在上市后通过持续的内生增长和并购驱动，在这个千亿级的市场中拔得头筹。”（文/冯颖星 来源/投中网）
#失独母亲60岁高龄生下双胞胎#
文|秘籍君
高龄生子考虑的不仅仅是母子的健康问题，还有孩子的后续养育问题。毕竟因为父母高龄，等孩子到了上大学的年龄，父母也要退休，养孩子的钱从哪里来？孩子成家时需要的帮助父母还能否提供，这些都是要考虑的。
也正因如此，不少人在40多岁想生二胎时，都会纠结不已。
但你知道2010年，那个在60岁高龄还毅然决然地生了双胞胎的盛海琳吗？
如今11年过去了，她的现状如何？有后悔过自己的决定吗？
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◆生下双胞胎的这11年，盛海琳经历的各种坎坷
盛海琳当初是因为失独而选择做试管婴儿生下了双胞胎。60岁高龄，做一次试管就成功，还能成功生下孩子，这也可以算是一个医学上的小奇迹了。
但盛海琳没想到，孩子出生只是她要熬过的第一个坎。
孩子生下来后住暖箱，一天花费就6000，还要全自费。家里的积蓄很快就花了大半。
饶是当时她和老伴一个月有一万多退休金，也经不住这样花。
2016年，老伴中风，家里阿姨请假回家，她既要照顾瘫在床上的老伴，又要照顾两个孩子，个中滋味可想而知。
2019年，小女儿又生了一场大病，医院下了几次病危通知书，她哭得眼睛都差点瞎了。
好在这一切都熬了过来。
11年来，盛海琳靠在全国各地开讲座赚钱，目前已经攒下700万，这里面有女儿的教育金，也有夫妻俩的养老金，她心里觉得安慰一些，也慢慢减少在外节奏，准备回归家庭。
毕竟，自己现在是全家人的“定海神针”。只有自己状态好了，全家人才能活得好。
◆盛海琳的经历给了我们什么启示？
我不想从生育角度去说高龄产子带给母亲和家庭的负担，类似的观点大家应该听了不少。我想说一说盛海琳在高龄生了双胞胎后，“置之死地而后生”“11年攒下700万”的事。
说实话，按照普通人的思维，一位60岁的老人能在60—70岁这十年间攒下700万，这简直是天方夜谭。但盛海琳做到了。
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她是怎么做到的呢？
①目标明确，结合优势，方法具体可操作
其实一开始她是想被退休前的医院给返聘的。但如果被返聘，一个月工资三千多，还要加班，无法从精力和金钱上照顾到家庭，这条路被她干脆地放弃了。
那该用什么方法赚钱，而且是赚大钱呢？她结合自己曾经是院长也是医生，有着丰富的医学知识的优势，又有着能将枯燥的医学知识讲得妙趣横生的能力，选择了去全国各地开讲座。
讲什么呢？讲大家都关心的高血压和糖尿病的预防问题。
开讲座要赚钱得多，平均每场就有四五千。
而且，因为高龄生子，她在全国小有名气。开讲座也算是利用这点名气变现，不可谓不妙。
②不给自己设限，有困难就克服，不退缩
其实，我们最恐惧的是恐惧本身。一位60岁老人去全国各地出差，有时甚至要去国外，普通人往往觉得“多折腾”“怎么可能”。但盛海琳做到了，甚至出差多的时候，一个月高达20多场。
还有老公中风，家里保姆请假回家，这些最困难的时候，盛海琳说自己没时间抱怨和担忧，只是想着有什么解决办法，不把精力消耗在无谓的情绪上。
③世上没有两全事，“取舍”意味着：有所得必有所失
曾经有家电视台采访盛海琳，还带了几位育儿专家。专家告诉她，你这么往外跑不行，对孩子的成长不好。孩子怎么能少得了妈妈的陪伴？
但盛海琳很坚定：我也想陪伴孩子，但目前情况不允许。我还有个重要任务是挣钱。之前我家境优越，存款也不少，也不需要为明天发愁。但现在我的处境变了，我的观念也要变，我就是要多赚钱。
世间哪得两全法？有些时候，
在面临选择的时候，想清楚哪个对你来说更重要，就义无反顾地去做，别管别人怎么说，
哪怕那个人是专家。因为，你的难处、你的意愿、你最迫切需要的东西，只有自己清楚。
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